עצה לסטארטאפים שחולמים על הנפקה

שאלה: מה יכולים לעשות מנכ"לים ששוקלים לצאת להנפקה בעתיד בשלב ההפעלה כדי להתכונן להנפקה בסופו של דבר?

תשובה: הנפקה עשויה להיות "החנונים העסקיים הקרובים ביותר לזכייה בסופרבול", אומר ג'ף טנגני. סטארט-אפ האפליקציה הרפואית שהקים יחד מחדר המעונות שלו באוניברסיטת סטנפורד ב-1999, Epocrates, יצא לאור ב-2010.

טגני, שכיום הוא המנכ"ל שלדוקסיות, חברה שהוא מתאר כ"לינקדאיןלרופאים", יש כמה עצות ליזמים שמקווים להתעשר באמצעות הנפקה: "הבנקאים ועורכי הדין הם היחידים שמתעשרים ביום שהחברה שלך תצא להנפקה." בשנת 2012, אפוקרטס נרכשה על ידי חברה ציבורית אחרת,בריאות אתנה, עבור כמחצית ממה שהוערך מיד לאחר ההנפקה, הוא אומר.

במילים אחרות, הנפקות אינן מיועדות לכולם. למעשה, "להיות חברה ציבורית זה נכון רק לחלק קטנטן של חברות", אומר אדם אפשטיין, מייסדיועצי הנחל השלישי, חברה בסן פרנסיסקו המייעצת לדירקטוריונים של חברות לפני הנפקה וחברות קטנות. הוא כתב אפַּרשָׁנוּתעבור Businessweek.com במרץ על כמה מהבעיות בשוק המניות הקטנות.

"במדינה שלנו יש את הרומן המעניין הזה עם הנפקות שדי דומה לרומן שהיה לנו עם בעלות על בתים", אומר אפשטיין. "הם לא הדבר הנכון או אפילו דבר טוב בוואקום - או משהו שכולם צריכים לשאוף אליו."

עם אזהרה זו, ישנם צעדים שחברות בצמיחה מהירה יכולות לנקוט בימיהן הראשונים שיחלקו את הדרך לאקזיט, בין אם זו רכישה או הנפקה. הנה כמה עצות שכדאי לזכור, מחשבונאות דרך ממשל ועד שיווק.

שמור על זה פשוט.האם מה שהחברה שלך עושה או מייצרת קל למשקיעים להבין? אם מה שאתה עושה הוא מורכב להפליא, המשקיעים יתכוונו מוקדם. "ככל שהחברה קטנה יותר, כך צריך להיות קל יותר להבין אותה", אומר אפשטיין.

דירקטוריונים.גייס דירקטורים עצמאיים עם עין לדרישות של חברה ציבורית, אומר ג'ייסון דיי, שותף במשרד עורכי הדיןפרקינס קוי. "להכניס מוקדם יותר סמנכ"ל כספים או מבקר ארבע הגדולים לדירקטוריון שלך מועיל למטרות ביקורת. זה גם עוזר בעת שיווק ההנפקה שלך לקבל גיוון מסוים במומחיות התעשייה, גזע ומגדר בלוח שלך." אפשטיין ממליץ לגייס מומחה לשוקי הון ומימון תאגידי לדירקטוריון שלך. "חברות טרום-הנפקה שאינן מוסיפות את מערכי המיומנויות הללו לדירקטוריון שלהן, יתקשו לשלוט באתגרים ההולכים וגדלים שהן יתמודדו מול שוק קטן", הוא אומר.

ממשל תאגידי.הקדימו להרגל לקיים ישיבות דירקטוריון ולערוך פרוטוקול מוקדם. "הרבה סטארט-אפים לא לוקחים את הפורמליות הארגוניות ברצינות כי הם חושבים שהם לא חייבים", אומר דיי. "אבל אם אתה חושב להביא משקיעים חיצוניים או לצאת להנפקה, זה יהיה מאוד רלוונטי לעשות זאת."

תתארגן.הרשומות הפיננסיות שלך יועברו תחת מיקרוסקופ בתהליך בדיקת הנאותות. "חתמים יסתכלו על כל מסמך משפטי ופיננסי שיש לך, וכל מה שאתה אומר חייב להיות מגובה בתיעוד", אומר דיי. "אתה לא מבזבז מאמץ על ידי ארגון הנתונים שלך מההתחלה במקום צורך לחזור וליצור אותם מחדש מאוחר יותר, כאשר זה יהיה הרבה יותר זמן רב ויקר לביצוע."

חזה את העתיד.נסו להיות טובים באמת בחיזוי הביצועים העתידיים של החברה שלכם. "ככל שאתה קטן יותר לאחר ההנפקה, אתה צריך להיות מדויק יותר. אם אתה מבטיח יתר על המידה ולא מקיים, זה משהו שלעולם לא תוכל להתאושש ממנו", אומר אפשטיין.

הישאר ממוקד לקוח."הגבר את עוצמת הקול של הלקוחות שלך, כי משם מגיעים הרעיונות הטובים ביותר שלך", אומר טגני. "אתה תבלה הרבה זמן עם בנקאים ואנשים חכמים מוול סטריט שיסיחו את דעתך באסטרטגיה ורעיונות. אל תיתן להם למנוע ממך להיות החברה שהלקוחות שלך רוצים". שמור על קשר עם לקוחות הליבה והתייחס אליהם כאל שותפים, אומר תומס קלרמן, שותף מנהל במשרד פאלו אלטו, קליפורניה, של חברת עורכי הדין מורגן לואיס. "חתמים תמיד רוצים לדבר עם לקוחות, אז תחשוב איך לקוחות מרוצים יכולים לעזור לך."

מבנה משפטי.חברות שעושות הנפקות נוצרות בדרך כלל כתאגידי דלאוור C. התהליך יכול לעלות עד 10,000 דולר - הרבה כסף עבור סטארט-אפ. אבל "ביצוע ההוצאה הזו יכולה לחסוך הרבה בהמשך הדרך אם אתה מתכנן להפוך את החברה שלך ליותר מעסק של סגנון חיים", אומר טגני. לאחר שעבר הנפקה אחת, הוא הקים את החברה הנוכחית שלו באופן הזה מיד.

התמקדו בפיננסים.צוותי הנהלת החשבונות והפיננסים הם לעתים קרובות האחרונים ב-C-suite שמולאו בסטארט-אפ. אבל זו טעות עבור חברה שרוצה לצאת לבורסה בסופו של דבר, אומר אריק ניוסום, יו"ר משותף של קבוצת התאגידים והפיננסים ב-מנאט, פלפס ופיליפסבסן פרנסיסקו. "לא יהיו לך דוחות כספיים מבוקרים במלואם" בהתחלה, הוא אומר, אבל "אתה רוצה לקבל [דוחות פיננסיים] שנראים ייצוגיים וניתן בקלות לעטוף אותם לתוך התהליכים הפיננסיים, הביקורת והחשבונאיים שאתה" בסופו של דבר יידרש לעשות."

[wp_scm_comment]