לפני יומיים, על פי הדיווחים, סטארטאפ הצ'אט Slack במקום העבודה גייס כסף לפי שווי של2 מיליארד דולר. היום, דו"ח חדש אמר שהוא מגייס כסף לפי שווי של 2.8 מיליארד דולר.
לפני חמישה חודשים, המספר הזה היה1.1 מיליארד דולר.
אז האם Slack הפך פתאום ליותר ערך ב-800 מיליון דולר תוך כמה חודשים?
לא, זה לא קרה.
[seealso slug=https://veit.uno/tech/amandine/2014/11/11/year-of-incredibly-large-numbers/]
פטריק מתיסון, מחברת הון סיכוןטובה קפיטלהשתמש במזל המצויר של סלאק בגיוס כסף כדי להסביר ב-Quora כיצד פועל הון סיכון. הדיאלוג הבדיוני של מתיסון מתקרב לקולו האמיתי והמוזר של מייסד סלאק, סטיוארט באטרפילד; ידוע שהוא אומר דברים לא מעניינים כמו, "כן, זה שרירותי כי זה מספר עגול גדול", על הסיבה שהוא רצה לגייס כסף לפי שווי של מיליארד דולר. הפוסט של מתיסון היה כל כך משכנע ששני כתבים בכלי חדשות גדולים חשבו שזה באמת באטרפילד מדבר.
חשבון Quora המאושר של באטרפילדנראה שגם אהבתי את זה, והצביע בעד הפוסט. הנה זה:
לִקְרוֹאציטוט של תשובתו של פטריק מתיסון ל-כיצד מחושבת הערכת השווי של סלאק על פי השמועות של 2.76 מיליארד דולר?עַלQuora
מה שמת'ייסון מדגיש הוא שסטארט-אפים מגייסים הון סיכון באופן שגרתי ואז חורצים את הערך האסטרונומי של החברות שלהם, לפי "הערכת שווי".
עם זאת, יש הבדל מרכזי בין הערכת שווי לבין השווי האמיתי של חברה. אם חברה שווה 2.8 מיליארד דולר, זה שווי מוסכם בשוק שיכול לכלול מאות, אלפי או אפילו מיליוני אנשים.
הערכת שווי, לעומת זאת, פירושה שמספר מצומצם של אנשים השקיע מספיק בחברה שבה הערך המצטבר של כספם הוא בסביבות 2.8 מיליארד דולר.
זה מעלה את השאלה: מדוע אותה קבוצה קטנה של אנשים חושבת שחברה שווה מיליארדי דולרים?
התשובה: גיוס כסף מהון סיכון אינו מדע. זה משא ומתן בין מנהלי סטארטאפ לקבוצה מצומצמת של משקיעים. ככזו, הערכת השווי כפופה לכל המוזרויות של משא ומתן שעלולות לשנות את המחיר: תחושת דחיפות, תחושה שהעסקה נדירה, הכריזמה של המנהלים. כמעט כל דבר יכול להשפיע עליו.
זה גם מדבר על הסיכון של הון סיכון. בתור הוול סטריט ג'ורנלהמאמר ומחבר הפוסט המקורי של Quora מציינים, Slack עשוי להרוויח רק 11 מיליון דולר בשנה. חברות הון סיכון משקיעות מתוך ציפייה שמספר זה יגדל באופן דרמטי בשנים הקרובות.
אם הם צודקים, סלאק יכול לצאת לציבור, למכור מניות בשוק הפתוח לכל אחד לקנות.
