הצלילה הזו בבורסה אפילו לא קרובה לגרוע ביותר שראינו

לשוק המניות יש רגע של פאניקה - אבל זה לא הראשון, וזה לא הגרוע ביותר.

המדד התעשייתי של דאו ג'ונס לקח צניחה של 1,000 נקודות פלוס בדקות הראשונות של המסחר הבוקר, לפני שהחזיר קצת קרקע כדי לסיים בירידה של 588 נקודות עדיין אומללה. המסלול, שחלקם עשו לכנותו #BlackMonday, מגיע לאחר שהדאו צבר יותר מ-300 נקודות ביום חמישי ואז יותר מ-500 ביום שישי.

ראה גם:

אבל השבוע הסלעי של השוק לא אומר בהכרח שהגיע הזמן להילחץ למשבר פיננסי.

"יכול להיות לך כל שינוי ארור בשוק המניות שלא ישפיע על הכלכלה", אמר איאן שפרדסון, כלכלן ראשי ב-Pantheon Macroeconomics.

האנשים שחושבים שהם מפסידים כסף פשוט צריכים לזכור את זה. אנליסטים ומשקיעים הצביעו על הקבלות בין עכשיו לשלבים המוקדמים של סערת השוק העולמי של סוף שנות ה-90 - כאשר שפע של נפילות של מטבעות אסיה גררו כמה מדינות למיתון - או אפילו ההתמוטטות הפיננסית של 2007 ו-2008.

שני התקריות, שנמשכו על פני חודשים ושנים, הותירו צלקות כלכליות עמוקות על האנשים שחיו בהם, וקל להיבהל שוב מכל מה שנראה כמו התרסקות, הולך כמו התרסקות או מדבר כמו התרסקות.

אפילו מועמדים לשעבר לשר האוצר אינם חסינים.

כמו באוגוסט 1997, 1998, 2007 ו-2008 אנחנו יכולים להיות בשלב מוקדם של מצב חמור מאוד.- לורנס ה. סאמרס (@LHSummers)24 באוגוסט 2015

שר האוצר לשעבר, לארי סאמרס, עוד עורר חששות כאלה ביום שני, וצייץ כי "אנחנו יכולים להיות בשלב מוקדם של מצב חמור מאוד". עם זאת, כיועץ לקרנות גידור גדולות שעומדות להרוויח מהתרסקויות, יש לו כמהעור במשחקזה יכול לטשטש את דעתו.

אבל על כל צופה בכדור בדולח מבשר רעות היה קומץ של קולות מדודים יותר שהזכירו לכולם שהצהרות כאלה עדיין מוקדמות.

@LHSummersאתה יכול לקבל 07/08 אבל הצמיחה של התמ"ג בארה"ב בשנת 97 הייתה 4.5%; 98 היה גם 4.5% ו-99 היה 4.8%. אם זה רציני, אני רוצה כמה.- איאן שפרדסון (@IanShepherdson)24 באוגוסט 2015

@LHSummers @ezrakleinאו שזה יכול להיות סתם תיקון נחוץ. דרך לנסות להפחיד אנשים, סאמרס. ברור שאתה ראוי לנציג שלך.- Beth von Behren (@bethvonbehren)24 באוגוסט 2015

עדשות של פרספקטיבה

אין בכך כדי להמעיט בכך שהפיאסקו בשוק מזכיר דמיון ניכר לרעידות השוק של 1997 ו-1998, שסוחרים באותה תקופה כינו, בצורה לא פוליטית, "שפעת אסיה". אז, כמו עכשיו, נשבה הסערה מהשווקים המתעוררים בחו"ל, דחופה על ידי מטבעות מתנודדים.

"קשה מאוד לבטל את ההקבלה הזו", אמר ג'ושוע בראון, יועץ פיננסי ב-Ritholtz Wealth Management שכותב בלוג בשםברוקר רפורמי.

באשר למשבר הדיור של 2008, זו השוואה קשה מאוד לגיהוקים ולשיהוקים הנוכחיים.

"המשבר של 08' היה שונה בהרבה כי זה היה באמת התמוטטות מערכתית", אומרת ליז אן סונדרס, אסטרטגית השקעות ראשית בצ'ארלס שוואב. "המערכת הפיננסית העולמית הרבה יותר בריאה עכשיו ממה שהייתה אז".

השוואה הולמת יותר בשלב זה, אומר סונדרס, היא הצניחה בשוק באוגוסט 2011, כאשר דאגות מהדהודים של משבר החוב האירופי והורדת דירוג האשראי של ממשלת ארה"ב הובילו להתקף של פאניקה.

הישאר רגוע והמשיך הלאה

במקום להיכנס לפאניקה מתרחישי יום הדין, אומרים אנליסטים, מועיל יותר להשתמש באירועי עבר כעדשות כדי להגדיל את הפיאסקו הנוכחי בשוק.

"זה תמיד מוקדם מדי לדעת - אנחנו אף פעם לא יודעים מה יקרה בעוד שבוע או חודש מהיום, אבל זה מועיל להחזיק את הדוגמאות האלה מאחורי המוח שלך להקשר", אמר בראון. "להשיג מגוון של האפשרויות זה הרבה יותר שימושי מאשר שמישהו יגיד לך בדיוק מה הולך לקרות כי אף אחד לא באמת יודע."

זה גם הכרחי לשמור על הנזק שנגרם על ידי התמוטטויות פיננסיות של סוף שנות ה-90 בפרספקטיבה.

כלכלת ארה"ב עמדה בסערה מעבר לים עם קפיצות גדולות קדימה בצמיחה הכלכלית.

"זה לא היה סוף העולם עבור אף אחד", אמר בראון. "זה היה קיץ ממש גרוע, זה באמת טלטל כמה אנשים אבל זה הקים את אחת מהריצות הטובות ביותר בכל הזמנים לשוק בעקבותיו".

בעוד שחברות גדולות בארה"ב חשופות לסיכונים באסיה, השוק האמריקאי בכללותו הוא עצום ומגוון, מה שהופך אותו לפחות מוגן במידת מה מהשלכות.

"ככל הנראה הכלכלה האמריקאית תעבור את זה מבלי לטבול למיתון גם אם חלקים מסוימים של העולם נמצאים [בסיכון למיתון]," אמר סנדרס.

פרדוקס ההמפטונס

גורם מסבך נוסף הוא תנאי השוק יוצאי הדופן בתקופה של השנה. כמו יעדי החופשה של חלק מהסוחרים בוול סטריט, מה שקורה לשווקים באוגוסט עשוי להישאר באוגוסט.

השוק נוטה במיוחד להתנהגות סוערת בסוף הקיץ, כאשר סוחרים מצטופפים בחופשות קיץ של הרגע האחרון לחופים אופנתיים כמו ההמפטונס בניו יורק, ורצפות המסחר הופכות לדלילות יותר. עסקאות גדולות של מניות יכולות לפגוע בבריכה כל כך רדודה עם התזה גדולה.

"זה הופך להיות דפוס כל כך שחוק עכשיו שאתה לא באמת יכול לבטל אותו", אמר שפרדסון. "הרבה מהסוחרים הבכירים נמצאים בחוף, ואתה מקבל את המהלכים המטורפים האלה".

אמנם לוחות הזמנים של חופשות בהחלט לא אשמים בכל הנזק, אך עשוי להימשך עד תחילת הסתיו כדי לגשת למלוא הנזק ארוך הטווח.

"אנחנו נמצאים בתקופה קשה במיוחד בין אוגוסט לתחילת אוקטובר", אמר סונדרס. "יש אנשים בחופשה שצריכים להיכנס למצב של ערבול וזה אולי גורם לתגובות מהירות יותר ופאניקה ויותר רגש שלא היה המצב אם כולם היו מאורסים".