להגדיל את הגודלביטקויןהיא הזמנה גבוהה. אפילו כשמחירו של ביטקוין אחד זינק מעל 10,000 דולר, התנהל ויכוח על מה זה בדיוק ביטקוין: חנות דיגיטלית בעלת ערך, פלטפורמת תשלום מהפכנית, או הבטחה למערכת פיננסית חדשה לחלוטין, מבוססת בלוקצ'יין.

האמת היא שביטקוין הוא כל הדברים האלה, אבל אם זה יצליח כמו שלושתם - או כל אחד מהם - נותר לראות.

המחיר של הביטקוין עלה פי עשרה ב-2017 ועבר למיינסטרים התקשורתי. אבל לכל הכותרות ומיליארדרים של ביטקוין, הטכנולוגיה הבסיסית בעיקר עמדה במקום. שדרוג משמעותי (ומאוד שנוי במחלוקת) של התוכנה שלהנפל דרך. והשדרוג הקטן המוקדם עדיין לאעדיין בשימוש נרחב.

הבעיה החשובה ביותר שדרוגים אלו היו אמורים לתקן את הבעיה הגדולה ביותר של ביטקוין - העובדה שהפופולריות ההולכת וגוברת שלו חשפה בעיה בסיסית במסד הנתונים המבוזר של ביטקוין. הבעיה הגבילה את כמות הביטקוין שיכולה לעבד בכל עת, מה שהפך את הרשת לעמוסה ולעסקאות יקרות (שלא לדבר עלתאב כוח).

במילים פשוטות, בעוד ביטקוין התפוצץ בערכו ובפופולריות, טכנולוגיית הבסיס נותרה עומדת. וזה מטיל צל על עתידו - בדיוק כשהתחרות בין מטבעות קריפטוגרפיים בוערת.

פועל על ריק

כשהבעיה הזו לא נפתרה, הביטקוין לאחרונה לא התפתח לכיוון של מייסדו (או מייסדי - אנחנו לא יודעים את זהותו) סאטושי נקמוטו.דמיינו- כדי שהביטקוין יהפוך למערכת תשלומים דיגיטלית במזומן עמית לעמית. בטח, אתה יכול להשתמש בביטקוין לתשלומים, אבל עםעמלות עסקהעוברים דרך הגג ומחיר הביטקוין עולה כל הזמן, זו פשוט לא דרך טובה לשלם על דברים באינטרנט. לא פלא שקמעונאים מקוונים גדולים כמו אמזון לא בדיוק עומדים בתור כדי להציג תשלומי ביטקוין.

ייתכן שהציוץ נמחק

כמה מביני ביטקוין, כולל רוב צוות הפיתוח הליבה שלו, טוענים כי נע לאט, ועםהסכמה מלאהשל קהילת הביטקוין, היא הדרך הנכונה ללכת - בהחלט טוב יותר מאשר לבצע שינויים פזיזים ולחשוף את הרשת להתקפות. אבל תהליך הפיתוח של ביטקוין היה איטי באופן קרחוני; הוויכוח על קנה המידה, שהגיע לשיאו עם המזלג הכושל של Segwit2x, נמשך כבר שנים.

"ביטקוין לעולם לא ייעלם"אמין גון סירר,פרופסור חבר באוניברסיטת קורנל ואחד הקולות הבולטים במרחב הקריפטו, אמר לי בראיון באימייל. "אבל אם היא רוצה לקיים את ההבטחות והפוטנציאל שלה, הרבה פיתוחים חדשים צריכים לקרות", אמר סירר.

כמה שינויים גדולים קרו, אבל לא בבלוקצ'יין של ביטקוין. במקום זאת, כמה פרויקטים "חולקו קשה" מביטקוין, השתלטו על היסטוריית הבלוקצ'יין שלו אך ערכו שינויים בתוכנה. הבולט שבהם, Bitcoin Cash, נראה בתחילה כפרויקט שהוקם בחופזה, אך לאחרונה הוא זכה לתמיכה של כמה מחלוצי מטבעות קריפטוגרפיים. Roger Ver, משקיע מוקדם בביטקוין ובעלים של Bitcoin.com, הביע את תמיכתו בפומבי בביטקוין קאש, שערכו שילש את עצמו מאז 1 בנובמבר.

ייתכן שהציוץ נמחק

האם יתכן שמזלג ביטקוין ישתלט ויהפוך למעשה לביטקוין ה"אמיתי"? כן, לפי סירר.

"כן, אני לא רואה סיבה למה לא", אמר. "למרות שזה לא יקרה בן לילה. זה יהיה תהליך איטי, מכיוון שהחזון מאחורי פרויקט אחד נתקל בקשיים טכניים או יתגלה שהוא מתערער מבחינה כלכלית, אחרים יצוצו כדי למלא את אותם צרכים".

$10,000, $100,000 או אפס?

למרות הסכנה שמציגים מזלגות הביטקוין, הביטקוין המקורי הוא עדיין זה שכולם מדברים עליו, בעיקר בגלל עליית המחירים. מיליוני אנשים השקיעו לראשונה בשנת 2017, כפי שראו בורסות כמו Coinbase חסר תקדיםצְמִיחָה. משקיעים מוסדיים כןלהתעניין. התחזיות לגבי מחיר הביטקוין נעשות מטורפות מיום ליום.

ייתכן שהציוץ נמחק

התחזיות הללו בעייתיות מכמה סיבות. ראשית, על כל מומחה שטוען שמחיר הביטקוין יזנק תמצא אחר שטוען שהמטבע הקריפטו שווה אפס.

שנית, רוב התחזיות הללו אינן מבוססות על ניתוח יסודי נכון מכיוון שלביטקוין אין יסודות ניתנים להגדרה בקלות. בעת הערכת שווי חברה, אתה יכול להשוות מחיר עם רווח או לקחת את תשואת הדיבידנד כאינדיקטורים לערך. בניגוד לחברה, ביטקוין לא מייצר הכנסות; זה לא מחלק דיבידנדים. בניגוד לזהב, אין לו שימוש תעשייתי ולא ניתן להפוך אותו לתליונים מבריקים.

המדדים המעטים שיש לנו הם בעלי ערך מפוקפק. המחסור של ביטקוין (יהיו רק 21 מיליון ביטקוינים מוטבעים) חשוב, אבל אפשר לטעון שמטבעות קריפטוגרפיים אחרים, שנוצרים מדי יום, יוצרים אינפלציה של מטבעות. מצוטט נפוץחוק מטקאלף, שאומר (בערך) שהערך של רשת עולה עם מספר המשתמשים ברשת, יהיה הגיוני אם משתמשי הביטקוין היו משתמשים בה בפועל כמערכת תשלום. כאשר רוב המשתמשים פשוט מצטיידים בביטקוין ו/או סוחרים בו, החוק של Metcalfe הופך פחות רלוונטי, ואולי בכלל לא חל.

עם זאת, השוק שהביטקוין אמור לשבש - שוק הפיננסים - הוא עצום, והביטקוין, עם נתח השוק שלו בסך 172 מיליארד דולר, הוא עדיין נקודה קטנה למדי על הרדאר. אם אתה מספיק אופטימי, תמיד תמצא מדד שלפיו לביטקוין יש עדיין הרבה מקום לצמיחה.

חלומות על ביטקוין שיחליף את כל מטבעות הפיאט יום אחד בצד, התשובה לעליית המחירים של הביטקוין היא פשוטה: זוהי טכנולוגיה חדשה קיצונית עם פוטנציאל בלתי מנוצל, שיש לה יתרון מוביל ראשון ושפע של הייפ ישן וטוב. עם זאת, זה לא יכול להימשך לנצח אם הטכנולוגיה עצמה לא תתקדם, והתועלת של הביטקוין כרגע מפוקפקת במקרה הטוב.

"מטבע בלתי שמיש מייצר ערך גרוע," אמר לי סירר. "מטבע שאתה חושב שמחירו יעלה בגלל שאנשים אחרים ישקיעו בו את כספם גם יוצר מאגר ערך גרוע: זה כלי ספקולציה, והאנשים החדשים האלה יתקשו שההשקעות שלהם ישמרו בתורן על ערכן", הוא אמר.

זה יכול להיות רק עניין של זמן - וכסף. זה הימים הראשונים של כל תחום הבלוקצ'יין, ואולי כל מה שצריך זה קצת סבלנות.

מרקו קרוהן, מייסד שותף שלכריית בראשית, יש נטייה שורית אך זהירה. "השווקים הפיננסיים מתחילים להכיר בביטקוין כנכס רציני", הוא אמר לי במייל. "קשה לחזות כיצד השוק יתמודד עם חלק מהבעיות הטכניות הללו, עם זאת, לעת עתה הביטקוין ממשיך לצבור תאוצה כמחסן של ערך. כלומר, לביטקוין ולמטבעות קריפטוגרפיים אחרים תהיה השקעת ההון הדרושה לפתרון קנה מידה ופיתוח נושאים בדרכים שאינן משפיעות לרעה על ערכן."

אנחנו רק מתחילים

אם אתה רוצה לקרוא לביטקוין אבּוּעָה, הקו לאקָצָר. אבל לקבוע מה בדיוק מורכבת הבועה ומתי היא תתפוצץ, זה לא קל. זן חדש של מטבעות קריפטוגרפיים עלה, שרבים מהם פתרו את החסרונות של הביטקוין. Ethereum, המטבע הקריפטוגרפי השני בגודלו לפי שווי שוק, הוא פלטפורמה טובה בהרבה. Monero מציעה יותר במונחים של פרטיות. Cardano, עולה חדש לאחרונה שעלה במהירות לשווי שוק של מיליארדים, אומר שזה פתר את בעיית המדרגיות שפוגעת ברוב מטבעות הקריפטו. האם אחד מאלה יפיל את הביטקוין בעתיד?

"אני מאמין שהשדה פתוח לרווחה", אמר סירר. "כבר ראינו את Ethereum עולה ונהנה מהעניין בחוזים חכמים. אולי נראה את מטבעות הפרטיות מועילים. ואולי נראה יבול חדש של מטבעות בעלי יכולת הרחבה מאוד".

קרוהן גם רואה בהתמקדות בפרטיות תכונה חשובה של כמה מטבעות קריפטוגרפיים. "מוסדות פיננסיים גדולים זיהו את התועלת של מטבעות מאובטחים עם אפס ידע כמו Monero ו-ZCash, ועם יותר ויותר אנשים שמחפשים פתרונות בלוקצ'יין לכל דבר, מאבטחה ועד חוזים חכמים, יש הרבה מקום לצמיחה", אמר.

המתיימר הגדול ביותר לכס המטבעות הקריפטו הוא Ethereum, שבהשוואה להתמקדות הייחודית של ביטקוין בחוסן ובאבטחה, הוא מגרש המשחקים הקריפטו בעולם. בזמן שהפיתוח של ביטקוין נתקע, Ethereum הניח סוג חדש שלם של סטארט-אפים במימון המונים. ממומן על ידי הנפקות ראשוניות של מטבעות או ICOs (לפעמים נקראים גם אירועי יצירת אסימונים), אותם סטארט-אפים גייסו למעלה מ-1.2 מיליארד דולר מאז 2014. ובעוד שחלק מה-ICO הללו היו גלוייםהונאות, יש כיום מאות סטארט-אפים מבוססי בלוקצ'יין שמומנו לאחרונה ופועלים לפתור בעיה זו או אחרת בצורה מבוזרת. רובם ייכשלו, אבל אם אפילו אחוז קטן יבנה עסק בר קיימא, זה יהיה דחיפה עצומה עבור Ethereum.

מצד שני, ל-Ethereum עצמו היה חלק הרסניבאגיםופריצות; לאחרונה, אמשחק איסוף חתלתולים דיגיטליהביאה את כל הרשת לעצירה. בניגוד לצוות המפתחים המתקוטטים של ביטקוין, המפתחים של Ethereum בוחנים מספר עצום של פתרונות לתיקון הבעיות במהירות האפשרית.

אז גם אם הביטקוין הוא בועה, מרחב המטבעות הקריפטוגרפיים נראה כאילו הוא רק ממריא. המחיר של הביטקוין עשוי לעלות ולרדת בעתיד - אולי באופן דרמטי - אבל המהפכה החלה. לפי סירר, המחיר הוא ההיבט הפחות חשוב בביטקוין.

"ביטקוין היא מערכת מרתקת וחדשנית. התרומות הטכנולוגיות שלה הן עצומות, כך ש*גם אם* המחיר יגיע ל-0$ קבוע, הוא עדיין יצליח להרחיב את ערכת הכלים הטכנולוגית שלנו, להחיות מחדש את הפינטק ולאפשר חידושים אחרים, כגון בתור חוזים חכמים, שעומדים לשבש מודלים עסקיים רבים", אמר.

גילוי נאות: המחבר של טקסט זה מחזיק, או החזיק לאחרונה, במספר מטבעות קריפטוגרפיים, כולל BTC ו-ETH.